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全球央行（可促进金融体系稳定的合作组织）

次浏览 | 更新时间：2023-05-18

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全球央行

可促进金融体系稳定的合作组织

“全球央行”，又称金融稳定委员会，是七个发达国家（G7）为促进金融体系稳定而成立的合作组织。在中国等新兴市场国家对全球经济增长与金融稳定影响日益显著的背景下，2009年4月2日在伦敦举行的20国集团（G20）金融峰会决定，将金融委员会成员扩展至包括中国在内的所有G20成员国，并将其更名为金融委员会。

基本信息

中文名	全球央行
别名	金融稳定委员会
国家	G7
性质	合作组织

组织简介

全球银行

在2008年全球爆发金融危机的局面下，2009年4月初伦敦G20峰会决议设立一个全球的金融监管体系，伦敦金融峰会决定新建金融稳定委员会取代金融稳定论坛，金融委员会在此背景下应运而生，专家称其为“全球央行”。2009年6月27日，这个根据G20峰会决议设立的“全球央行”正式开始运作。

2020年3月18日，欧洲央行再次推出大手笔资产购买计划——7500亿欧元（约8210亿美元）的紧急资产购买计划(PEPP)，购买包括政府债务和私人证券。在此之前，欧洲央行已开始加码量化宽松。3月12日，欧洲央行3月份货币政策会议结果出炉，维持三大利率不变，但会额外增加1200亿欧元（约1348亿美元）资产购买规模，同时启动新的长期再融资操作(LTRO)。

“市场底”的出现一般是疫情出现拐点的时候。目前，疫情还在扩散，所以“市场底”的寻找还在进行之中。美股的底部在哪里目前还难判断，因为这取决于疫情未来的演变。

组织背景

当今的全球金融架构是在美国主导的世界秩序下建立的，其中，美国一方面通过美元提供货币流动性和保持币值相对稳定，另一方面，用“核保护伞”保证其盟友的安全。作为交换，其他国家则开放贸易和投资，遵守自由贸易的准则。

“布雷顿森林体系”开启了自由贸易的大门，打破了英帝国的关税壁垒。战后的全球经济发展，都是按照“布雷顿森林体系”设计的战略来推进的。新机构下设机构扩大，职能更为广泛，将承担全球金融监管体系改造这一重任。

成员机构

全球央行的前身为金融稳定论坛。

全球央行的成员机构包括20多个国家的央行、财政部和监管机构以及主要国际金融机构和专业委员会。中国财政部、中国人民银行、银监会以及中国香港金融管理局均为该委员会的成员机构。

这是中国2009年3月加入巴塞尔银行监管委员会以来，再次获得主要国际金融组织的席位。2009年1月，中国还在提出申请15年后，获准加入泛美开发银行。中国人民银行行长周小川、中国银行业监督管理委员会主席刘明康和财政部副部长李勇代表中国出席了会议。

职位人员

全球央行主席由意大利央行行长马里奥·德拉吉担任。三个常设委员会负责人分别为国际清算银行总经理海梅·卡鲁阿纳、英国金融管理局主席阿代尔·特纳和加拿大副财长蒂夫·麦克勒姆。金融稳定委员会成立大会于2009年6月26至27日在瑞士城市巴塞尔举行。

主要职能

具体职能

全球央行的具体职能包括：评估全球金融系统脆弱性，监督各国改进行动；促进各国监管机构合作和信息交换，对各国监管政策和监管标准提供建议；协调国际标准制订机构的工作；为跨国界风险管理制订应急预案等。

如何实施

为履行好这些职能，全球央行设立全体会议和指导委员会，同时成立三个常设委员会——脆弱性评估委员会、监管和管理合作委员会以及标准执行委员会。另外，全球央行成立一个工作组以推动跨境风险管理的落实。

全球央行

发展方向

德拉吉在全球央行开始运作后对新闻界表示，有必要对全球系统性金融风险进行监管。各国自伦敦金融峰会举行以来在对冲基金、评级机构、激励机制和会计准则等监管方面取得了进展，金融稳定委员会将继续加强对未来进程的监控。

策略手段

全球经济金融形势，有不少迹象显示经济出现改善，但经济与金融体系仍然存在脆弱性。

随着金融市场解冻，全球经济衰退呈现放缓迹象。2009年6月份欧元区制造业和服务业收缩幅度为9个月里最小，而美国消费者支出5月出现增长。经合组织日前提升了对30个成员国经济预测，这是2年时间内该机构首次上调经济预期。

德拉吉表示，全球央行注意到了全球宏观经济前景和部分金融市场有所改善。银行提高了私人部门资本，但重组和增强银行资产负债表还没有完成。同时，企业债市场仍在强劲发行新债券。

与国际货币基金组织第一副总裁利普斯基发表的观点相似，德拉吉强调，应完成对银行资产负债表的重组，强化银行信贷和证券化等融资渠道，以确保全球经济可持续地复苏。

关于市场关注的未来如何结束财政货币刺激的“退出策略”，德拉吉认为，未来决策者们应协调退出策略，但“在收紧货币政策之前，应修复银行体系，并确信经济复苏已经可持续”

面临大考

从降息至零水平附近到开动印钞机注入流动性，全球央行正在动用史无前例的宽松货币政策，随着市场回暖和经济“绿芽”的出现，越来越多的关于未来通胀的担忧开始显现。在本周一举行的国际清算银行（BIS）年会上，被称为“全球央行之央行”的BIS也开始警告这一风险。

BIS周一在其公布的年度报告中表示，各国央行存在着升息过慢和回收流动性过迟的风险，并有可能导致通货膨胀。“历史经验表明，政策制定者害怕过快过早地实施紧缩政策，但这可能导致回收流动性过迟。”报告中这样写道。而BIS总裁Jaime Caruana在当日的记者会上称：“确实存在刺激政策退出过早的风险，但相比较而言，更大的风险是刺激政策退出过慢和过迟。”

在危机最严重时，全球经历了一场前所未有的降息潮，而这股潮水还没有退去，全球大部分央行的利率水平正位于历史最低。美联储在上周的议息会议上依旧把利率维持在了0%~0.25%的水平，降至该水平以来已经维持半年有余。和美联储一样，日本央行0.1%的利率水平也已经在此低位保持了近半年。而欧洲央行和英国央行的利率水平也已经分别在5月和3月降至1%和0.5%。

与此同时，美联储、英国央行和欧洲央行的定量宽松货币政策还在进行当中。仅美联储的定量宽松政策总金额就达到了2.8万亿美元，其中包括1.25万亿的机构抵押贷款支持证券（MBS）、2500亿的机构债、3000亿长期国债的购买计划，以及总额1万亿的定期资产支持证券贷款工具（TALF）资金承诺。

BIS也表示，各国央行面临两种风险，一种是通货膨胀的风险，另一种是政策力度不够无法推动经济复苏的风险。前者的风险相对更大。“因为央行们当前扩张性的货币政策是为了应对二战后最严重的危机，他们担心如果调整政策过快会影响经济复苏，但各国央行的犹豫将增大流动性泛滥的风险，这可能使通胀预期加剧或者产生又一个资产泡沫。”BIS解释说。而对未来通货膨胀的担忧已经反映在了市场中，包括大宗商品、股市在内的多数市场在各国央行的天量流动性刺激下，已经出现了大幅反弹。

在这一形势下，如何从极端的货币政策中全身而退成了各国央行不得不面临的挑战。

而中国社会科学院国际金融研究中心秘书长张明昨日对CBN表示，包括美联储在内的各国央行未来实施货币政策退出策略并不轻松，要花费非常大的成本。张明表示，在美联储可能采取的四种退出机制中，没有一种是低成本的。

张明解释说，由于高等级的美国国债在美联储总资产中的比重已经明显下降，因此通过公开市场操作直接在市场上出售金融资产几乎是不可能完成的任务；如果直接向金融机构定向发行央行票据来回收流动性，需要在财政压力与金融机构的低收益之间平衡；此外采取美国财政部进行资产互换和向金融机构支付较高的超额准备金利率的措施也面临不同的问题。

尽管困难重重，但这仍然是各国央行不得不完成的任务。美联储已经在上周的议息会议声明中表示，正在观测资产负债表的总量和组合，并将根据需要调整信贷和流动性项目。而日本央行行长白川方明之前表示，将有可能在9月末研究货币政策退出机制，欧洲央行委员会成员Juergen Stark也称，如果欧洲经济状况改善的话，也需要对刺激政策进行转变。

真实组织

真正全球央行

全球金融架构是在美国主导的世界秩序下建立的——美国一方面通过美元提供货币流动性和保持币值相对稳定，另一方面用核保护伞保证世界的和平与安全。作为交换，其他国家则开放贸易和投资，遵守自由贸易的准则。布雷顿森林体系开启了自由贸易的大门，打破了英帝国的关税壁垒。战后的全球经济发展，都是按照布雷顿森林体系设计的战略来进行的。但是，当前的这场危机暴露了这个体系的缺陷。

那么，IMF能成为世界央行吗？一个国家央行的定义一般是：发行货币，保持货币和金融体系稳定，维护国内的支付系统，充当政府的金融顾问。对照这个定义，我们就可以清楚地分析IMF的现有角色。IMF不是全球货币的发行者，虽然有稳定全球货币的职责，但是并没有阻止最近的系统性金融震荡，而且也不承担维护全球支付系统的职责。它监督各国对国际性标准的执行情况，对成员国提供建议，并确实就最近的危机提出了有价值的警告，但是这些警告都被忽略了。所以，IMF不是全球央行，也无法履行央行的责任。

事实上，IMF甚至都算不上各国央行的央行。总部在巴塞尔的国际清算银行才是央行的央行。

IMF有3500亿美元的资产（其中资本金2250亿美元），拥有2600名员工，总部在华盛顿。2007年危机爆发时，IMF几乎没有借钱给它的成员国，同时解雇了许多有经验的职员。到2009年，它又争着要发放贷款给几个危机中的国家，而且G20会议刚刚同意将它的资本金增加到1万亿美元。但是，这些钱对IMF来说足够了吗？IMF刚刚宣布，西方国家的银行损失了4.2万亿美元，跨境银行损失了4.5万亿美元。对IMF来说，这新增资本金是有积极作用的，但是就拯救整个银行系统这一使命而言，任务还相当艰巨。