数学描述

第一步寻求有效资产组合集;

第二步确定投资者的无差异曲线及其方程;

第三步根据投资者的不满足性和风险厌恶性选择有效资产组合，确定投资方案.

合集形成

寻求有效资产组合集的实质即为从点(O,rf)出发的射线中与风险资产组合有效集相切的切点合集M的风险资产构成。根据图(1)可知使得该射线与横轴的夹角(设为δ)达到最大，所以此问题可归结为(1)式表示的数学规划问题。设市场上有N 种风险资产，此时无风险利率为rf,ri(i=1,2,3…N)表示第1种风险资产的收益率，δi(i=1,2,3…N)表示第1种风险资产的收益率的标准差，δij(i,j=1,2,3…N.i e j) 表示任两种风险资产的收益率的协方差。由这N种风险资产构成的组合P的期望收益率