丝路基金（2014年成立的投融资服务公司）

基金档案

基金历史

2014年11月04日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经领导小组组长习近平主持召开中央财经领导小组第八次会议，研究丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路（即“一带一路”）规划、发起建立亚洲基础设施投资银行和设立丝路基金。这是“丝路基金”首次出现在公众视野^[1]。

习近平主持召开中央财经领导小组第八次会议

2014年11月09日，在亚太经合组织工商领导人峰会上，习近平发出邀请：丝路基金是开放的，可以根据地区、行业或者项目类型设立子基金，欢迎亚洲域内外的投资者积极参与^[1]。

2014年12月29日，丝路基金有限责任公司在北京注册成立，并正式开始运行。在全国企业信用信息公示系统查询可见，其注册资本6152500万元人民币，即100亿美元^[1]。

丝路基金是由外汇储备、中国投资有限责任公司、中国进出口银行、国家开发银行共同出资，依照《中华人民共和国公司法》，按照市场化、国际化、专业化原则设立的中长期开发投资基金，重点是在“一带一路”发展进程中寻找投资机会并提供相应的投融资服务^[2]。

丝路基金可以看作PE（私募基金），但比一般PE回收期限要放得更长一些^[1]。

丝路基金与亚投行之间不同在于，亚投行是政府间的亚洲区域多边开发机构，在其框架下，各成员国都要出资，且以贷款业务为主。而丝路基金，由于其类似PE的属性，主要针对有资金且想投资的主体加入，且股权投资可能占更大比重^[1]。

丝路基金投资期限比较长，但是追求效益和回报的，不含有外援性或捐赠性的资金来源。

丝路基金投资方向为有战略意义的中长期项目，同时，股权投资基金也可以和别的融资模式相配合。在“一带一路”大发展的背景下，需要将一些可以做出中长期承诺的资金，用于“一带一路”有关的项目和能力建设，包括相关产业行业的发展，也包括通信、道路等基础设施建设^[3]。

丝路基金将秉承商业化运作、互利共赢、开放包容的理念，尊重国际经济金融规则，通过以股权为主的多种市场化方式，投资于基础设施、资源开发、产业合作、金融合作等领域，促进共同发展、共同繁荣，实现合理的财务收益和中长期可持续发展^[3]。

基金在运行中一贯强调“市场化、国际化、专业化”方向以及“对接、效益、合作、开放”原则^[1]。

此次在巴基斯坦的“首单”将丝路基金的投资模式具象化。本次投资是采取股权加债权的方式，一方面直接投资承建项目的三峡南亚公司的部分股权，另一方面，参与中国进出口银行牵头的银团，为项目提供贷款^[1]。

丝路基金

透过此一项目，未来丝路基金可能会继续使用的模式可见一斑：在对外投资运作中，借力中国企业的人才、行业和技术优势和海外投资经验，实现风险管控。同时，帮助企业提高融资能力，加强企业对项目的经营管控能力，支持企业更好、更高质量地“走出去”^[1]。

丝路基金定位为中长期开发性投资基金，通过股权、债权、贷款、基金等多元化投融资方式，为“一带一路”建设和双边、多边互联互通提供投融资支持，运作中将遵循对接、效率、合作、开放四项原则^[4]。

一：对接原则。

丝路基金的投资首先要与各国的发展战略和规划相衔接，寻找投资机会。“一带一路”没有严格的地域界限，只要有互联互通的需要，丝路基金都可以参与相关的项目。具体来说，丝路基金将通过以中长期股权为主的多种投融资的方式，投资于基础设施、能源开发、产业合作和金融合作^[5]。

二：效益原则。

丝路基金的资金分别来自于不同的股东，包括外汇储备、中投公司、进出口银行和国开行，这些资金都有相对应的人民币负债，所以丝路基金不是援助性或者捐助性的资金，在运作上必须坚持市场化的原则，投资于有效益的项目，实现中长期合理的投资回报，维护好股东的权益^[5]。

三：合作原则。

丝路基金是按照公司法设立的中长期开发投资基金，不是多边开发机构。一定要遵守中国和投资所在国的法律法规，维护国际通行的市场规则和国际金融秩序，注重绿色环保和可持续的发展。金琦指出，丝路基金的优势在于可以提供中长期的股权投资，要与国内外其他的金融机构发挥相互配合和补充的作用，通过股权、债权以及贷款相配合的多元化的投融资方式，为一些可以在中长期实现稳定的合理回报的项目提供更多融资的选择^[5]。

四：开放原则。

丝路基金是开放的，在运作一段时间之后，欢迎有共同志向的投资者进入到丝路基金来，或者在子基金的层面上开展合作。也愿意与国际和区域的多边金融机构，包括即将成立的亚洲基础设施投资银行以及开行、口行、各个商业银行等金融机构，还有中非基金这样已经成立的基金开展投融资的项目合作^[5]。

基金前景

丝路基金一方面加强战略规划和布局研究，建立完善投资决策程序和业务规范；另一方面，积极拓展业务联系，主动走访和联系有关部门和企业，加强项目评估和遴选，已确定一批重点跟踪项目和若干潜在可“落地”的投资项目^[1]。

丝路基金的投资运作策略：

“夯实基础”——强化项目驱动、扎实推进，避免概念驱动和投资冲动。

“增进信任”——在项目合作过程中增进各方了解和互信，促进政策沟通和民心相通。

“统筹兼顾”——尊重投资所在国的法律，遵循国际标准，照顾各方“舒适度”，兼顾经济效益和社会效益。

“探索创新”——加强相关领域的研究，探索互利共赢、可复制可推广的合作模式^[1]。

成立目的

支持“一带一路”建设

在首提丝路基金的中央财经领导小组第八次会议上，习近平指出，设立丝路基金是要利用我国资金实力直接支持“一带一路”建设^[1]。在“加强互联互通伙伴关系”东道主伙伴对话会上，他进一步阐释了设立丝路基金的初衷：以建设融资平台为抓手，打破亚洲互联互通的瓶颈。亚洲各国多是发展中国家，普遍缺乏建设资金，关键是盘活存量、用好增量，将宝贵资金用在刀刃上^[1]。

截至2014年12月末，中国国家外汇储备余额为3.84万亿美元。中国外汇储备比较多，可以拿出一定比例做中长期项目直接投资^[3]。丝路基金定位为中长期的开发投资基金，重点是在“一带一路”发展进程中寻找投资机会并提供相应的投融资服务，以促进中国与相关国家的经贸合作以及互联互通。丝路基金将为“一带一路”沿线国基础设施建设、资源开发、产业合作等有关项目提供投融资支持^[1]。

丝路基金同其他全球和区域多边开发银行的关系是相互补充而不是相互替代的，将在现行国际经济金融秩序下运行。丝路基金的成立，将有力助推“一带一路”建设，打造亚洲地区互联互通的“高铁速度”^[1]。

化解产能过剩

“一带一路”构想有意通过在邻近各国开展基础设施建设来消化中国国内的过剩产能，形成中国经济圈^[6]。

哈萨克斯坦是连接中亚各国与东亚的交通要冲，下一个目标将是中国最大的贸易伙伴欧盟。若能把途经哈萨克斯坦或俄罗斯的铁路网拓展为通往欧洲的物流动脉，那么除了海洋运输这一手段外，中国就可以另辟蹊径，对国家经济安全非常有利^[6]。

400亿美元规模的“丝路基金”和中国主导的亚洲基础设施投资银行将提供资金支持，通过基建等促进中国企业进军当地市场。在中国经济增速放缓的背景下，这对中国的基础设施相关企业来说是一大良机^[6]。

外储投资多元化

外汇储备如何管理与投资，一直以来都是市场关注和争议的话题。丝路基金等举措的推出，表明中国巨大的外汇储备已开始转向多元化途径，将资金以信贷的形式借给企业的丝路基金，就是一个例子^[7]。

2014年11月8日，国家主席习近平宣布成立丝路基金，支持“一带一路”建设。该基金的发起人来源于外汇储备、财政部和中国进出口银行等相关机构，基金主要由中国的政策性银行负责管理。中国出资400亿美元，其中外汇储备的占比在65%以上^[7]。

按照专家建议，类似于丝路基金的基金总量未来应达到4000亿美元左右。这既有利于外汇储备投资的多元化，又可以为国内相关企业提供更多的发展机会。亚非拉等地区在基础建设、资源能源开发等领域，都非常“渴求”中国的资金、人员、技术及管理支持，这与中国改革开放初期对“外面世界”的向往非常相似。外汇储备管理与投资的多元化，将有利于反哺我国国内自身的发展^[7]。

主要作用

易纲认为，未来丝路基金将可发挥三方面特殊作用。

一是对外大力践行和推广“一带一路”倡议精神。

二是积极倡导绿色环保、可持续发展理念，履行社会责任。

三是与国际、国内企业和金融机构精诚合作，彰显和放大国际合作效应。^[8]

股东结构

丝路基金股东为国家外汇管理局、中国投资有限责任公司、中国进出口银行和国家开发银行。央行发布的新闻稿同时表示，欢迎境内外投资者的参与。外汇储备通过其投资平台出资65亿美元，中投、进出口银行、国开行亦分别出资15亿、15亿和5亿美元^[1]。

丝路基金有限公司董事名单

金琦 董事长、央行行长助理

王燕之 执行董事、总经理

刘劲松 外交部国际经济司副司长

樊海斌 国开金融总裁

刘薇 国家外汇管理局综合司司长

郭婷婷 商务部财务司副司长

张勍 中投公司专项投资部总监

田锦尘 国家发改委西部开发司司长

袁兴永 中国进出口银行副行长

胡学好 财政部金融司副司长

基金业绩

丝路基金2015年4月签下“首单”，投资中巴经济走廊优先实施项目之一卡洛特水电站。丝路基金是为利用我国资金实力直接支持“一带一路”建设而设立的，选择走廊能源项目作为丝路基金的第一个支持项目，不仅充分体现了中国与巴基斯坦共同发展、共同繁荣的理念，也反映出“一带一路”对走廊建设的推动作用^[9]。

2013年5月，中巴领导人达成了建设中巴经济走廊的重要共识，以加强两国互联互通，深化战略合作，促进共同发展。在“一带一路”倡议提出后，位于丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路交汇处的走廊成为“一带一路”的先行和重大项目，对本地区互联互通建设具有示范意义^[9]。

中巴经济走廊已从前期规划逐步进入全面实施阶段，一些早期收获项目已经启动。中巴两国同意以走廊为引领，以瓜达尔港、能源、交通基础设施和产业合作为重点，形成“1+4”合作布局^[9]。

更多的能源电力项目也将陆续建成。其中，卡洛特水电站位于巴基斯坦吉拉姆河，规划装机容量720兆瓦，年发电32．13亿度，总投资额约16．5亿美元。电站计划于今年底开工建设，2020年投入运营。除卡洛特水电站外，三峡集团还将投资吉拉姆河上的另一座水电站——装机容量1100兆瓦的科哈拉水电站，预计2016年开工。

中巴经济走廊建设进展顺利，两国正大力推进一批重点合作项目，同时积极在亚洲基础设施投资银行、丝路基金等框架下开展合作。在“一带一路”倡议的推动下，中巴经济走廊建设将迈上新台阶，其经济和社会效益将逐步显现，促进整个地区的繁荣与发展^[9]。

最新进展

2015年4月，习近平访问巴基斯坦期间，丝路基金、三峡集团与巴基斯坦私营电力和基础设施委员会，在伊斯兰堡共同签署了《关于联合开发巴基斯坦水电项目的谅解合作备忘录》。

朱苏荣说，这个项目是丝路基金首个落地的实质性投资项目，也体现了丝路基金的投资理念和运作方式。项目的选择符合“一带一路”中巴经济走廊建设倡议，投资采取股权加债权的方式，在与三峡集团、世界银行下属的国际金融公司共同参与进行股权投资的同时，与中国进出口银行、国家开发银行、国际金融公司组成银团贷款。

2017年5月14日，中华人民共和国主席习近平出席“一带一路”国际合作高峰论坛并发表主旨演讲。习近平宣布，中国将向丝路基金新增资金1000亿元人民币。^[10]对此，中国人民银行副行长易纲解读丝路基金相关成果时表示，在“一带一路”建设中，丝路基金展现了其优越性和活力，通过灵活高效的运作模式，为重要项目融资提供了新鲜血液，既确保了中长期财务可持续，也实现了合理的投资回报。“在现阶段扩大丝路基金规模是非常必要的。”

易纲指出，一方面，在前期投资过程中，“一带一路”沿线的资金需求非常庞大，丝路基金在前期已积累了大量项目储备，未来对资金支持也存在大量需求，对丝路基金增资有助于发挥其运作模式较为灵活高效的优势，更好地推进“一带一路”建设。另一方面，更充足的资金也有助于丝路基金进一步发挥其杠杆撬动作用，更好地调动沿线国家资源和国际金融机构的资金，促进中国与沿线国家的贸易投资合作，分享“一带一路”建设成果。^[8]

中新社北京2019年4月30日电 (夏宾)丝路基金与新加坡盛裕集团于2019年4月29日在北京签署了设立“中国—新加坡共同投资平台”的框架协议。

根据框架协议，该平台将出资约5亿美元，通过股权、债权等多种途径投资于东南亚等地区的基础设施绿地项目。盛裕集团将通过其商业网络搜寻项目，并经属下盛裕资本与丝路基金共同评估之后，按照等量出资的原则进行投资。

2022年7月4日，丝路基金消息，2022年6月30日，丝路基金与印尼投资局签署投资框架协议，构建长期互利共赢的战略伙伴关系，共同开发在印尼的投资合作机会，协议主要包含了双方在项目遴选以及共同投资时需要遵从的原则性条款。^[13]

各方评论

“丝路基金绝不是简单的所谓‘马歇尔计划’。”，“一带一路”与丝路基金涉及很多国家和地区，绝非简单的经济援助，“而是通过互联互通为大家的发展创造新的重大发展机遇，提供更大的商机和发展空间”。（中国银行国际金融研究所副所长宗良）^[11]。